На совместном заседании думских комитетов Сергей Чижов поставил перед Эльвирой Набиуллиной вопрос о том, как бюджетные расходы разгоняют денежную массу и можно ли совместными решениями ослабить инфляционное давление. Депутат обратил внимание на эффект, который не отражается в статистике: из-за дорогого займа предприятие отказывается от нового оборудования, долг не растет, но выпуск продукции и рабочие места откладываются. Эти аргументы парламентарий рассчитывает закрепить в рекомендациях к рассмотрению Основных направлений денежно-кредитной политики 12 ноября. Об этом сообщило издание «Абирег».
Поводом для разговора стало заседание, на котором собрались комитеты Госдумы по финансовому рынку, бюджету и налогам, а также по экономической политике. Сергей Чижов попросил регулятор объяснить, как тот измеряет вклад бюджета в рост денежной массы и какие меры могли бы сообща снизить связанное с этим инфляционное давление. Затронутая тема выходит за рамки макроэкономики: она касается и тех, кто получает бюджетные выплаты, и предприятий, и семей, собирающихся оформить кредит. Бюджетные расходы подогревают спрос на товары и услуги, и когда производство за ним не успевает, цены получают дополнительный импульс. Тогда Центробанку приходится дольше удерживать высокую ставку, а от нее зависит стоимость рыночных займов.
Отвечая депутату, Эльвира Набиуллина назвала два внутренних источника роста денежной массы – бюджетный дефицит и кредитование. По логике регулятора, чем плавнее сокращается дефицит, тем слабее инфляция. Расстановку приоритетов в расходах оставляет за собой государство, а Центральный банк принимает эти приоритеты в расчет при выработке своих решений. Сергей Чижов, в свою очередь, подчеркнул: обсуждая с ЦБ доступность денег, нельзя забывать и о том, насколько собственные решения властей приближают момент снижения ставки.
Разговор пришелся на период, когда Государственная Дума готовит проект федерального бюджета на 2027-2029 годы ко второму чтению. В октябрьском прогнозе Банк России поднял ожидаемый средний уровень ключевой ставки на 2027 год до 12,5-13,5% – прежде назывались 10,5-12,5%. Иными словами, дорогое финансирование может задержаться дольше, чем предполагалось, и расчеты проектов с государственной поддержкой придется сверять с новыми условиями.
Сергей Чижов состоит в думской группе, которая готовит к рассмотрению Основные направления денежно-кредитной политики. Когда группа изучала первую редакцию документа, она предложила пересчитать оценки процентных расходов предприятий – с поправкой на затяжной период высоких ставок и на различия между отраслями. В итоговой версии появился отдельный развернутый анализ: данные за 2025 год, разбивка по отраслям и по размерам компаний. Банк России подтвердил, что при доработке учел и предложения экспертов, и результаты обсуждений в рабочей группе.
Однако, по убеждению депутата, одного анализа нагрузки по уже взятым кредитам недостаточно – его нужно дополнять картиной доступности новых инвестиций. Бывает, что предприятие отказывается от покупки оборудования именно из-за цены займа. Дополнительных процентных расходов при этом не появляется, но расширение производства и создание рабочих мест сдвигаются на неопределенный срок. Парламентарий формулирует это так: долг не вырос, процентные платежи тоже, нового оборудования нет, дополнительная продукция не выпущена – и цена отложенного развития в статистике процентных расходов просто не видна.
Именно поэтому при распределении бюджетных средств Сергей Чижов предлагает проверять, осилят ли предприятия свои проекты при той стоимости финансирования, которая прогнозируется. Допустим, государство строит инфраструктуру для промышленной площадки – тогда стоит посчитать и то, хватит ли у инвестора возможностей купить оборудование и начать выпуск. От этого напрямую зависит, как скоро бюджетные вложения начнут возвращаться территории и ее жителям.
Тот же принцип депутат распространяет и на льготное кредитование. Финансируя программы, считает он, надо оценивать, как они повлияют на расширение выпуска и производительность, а заодно и на условия кредитования для остальных заемщиков. Кредиты на текущую деятельность и долгосрочные инвестиции требуют раздельного подхода: у таких проектов различаются и потребность в средствах, и сроки окупаемости, и чувствительность к ставке.
Региональная повестка добавляет свою специфику. Чтобы проект состоялся, нужно согласовать федеральное финансирование, найти возможности софинансирования со стороны области и выстроить сроки всех этапов – от стройки до подключения к сетям и оснащения. Этими вопросами Сергей Чижов занимается в Комитете по бюджету и налогам и в Трехсторонней комиссии по вопросам межбюджетных отношений. Любая задержка означает для жителей лишнее ожидание, а для бюджета оборачивается удорожанием материалов, оборудования и работ.
Пленарное рассмотрение Основных направлений денежно-кредитной политики в Государственной Думе намечено на 12 ноября. Сергей Чижов считает важным, чтобы в парламентских рекомендациях прозвучали три темы: как бюджетные решения влияют на инфляцию, насколько доступно финансирование новых проектов и какую отдачу приносят льготные программы.
Фото: пресс-служба Сергея Чижова
